Les Américains adorent les prêts hypothécaires à taux fixe, mais leur fixation met l’économie dans une situation difficile. C’est un problème pour les banquiers centraux réunis cette semaine dans le Wyoming pour le symposium économique annuel de Jackson Hole.
Voyez-vous, l’une des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale a eu tant de mal à réduire l’inflation est que les dépenses de consommation sont restées fortes. Cela s’explique en partie par le fait que la plupart des propriétaires ayant un prêt hypothécaire – qui représentent 40 % des familles américaines – n’ont pratiquement pas ressenti l’effet de la campagne de hausse des taux de la Fed et n’ont donc pas réduit leurs dépenses.
Au cours des deux dernières années, le taux moyen des nouveaux prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans est passé de moins de 3 % à plus de 7 %. Mais le taux moyen sur l’ensemble des dettes hypothécaires en cours – c’est-à-dire pas seulement sur les nouveaux prêts – a légèrement augmenté pour atteindre 3,6 % au deuxième trimestre de cette année, contre 3,3 % un an plus tôt, selon le Bureau of Economic Analysis. C’est à peine perceptible.
La Fed ne peut cependant pas accepter la défaite. Pour avoir un effet sur l’économie, il augmente les taux et les maintient à un niveau élevé plus longtemps que si tous les prêts hypothécaires avaient des taux ajustables. Ses fortes augmentations finissent par nuire aux investissements des entreprises, qui sont vitaux pour la prospérité à long terme. « Vous frappez vraiment les secteurs sensibles aux taux d’intérêt », m’a dit John Campbell, économiste à Harvard.
Les prêts hypothécaires à taux fixe créent d’autres problèmes. Les emprunteurs moins sophistiqués tardent à se refinancer lorsque les taux baissent. La fixité des taux profite aux riches et aux bien informés au détriment des plus pauvres et des moins bien informés. En effet, sur un marché concurrentiel, une partie de...
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